증시 반전 가능성, 투자자들이 주목해야 할 요소는 무엇인가?

최근 서울에서 열린 '매경·KB증권 재테크 콘서트'에서 전문가들은 오는 8월 미국 재무부의 장기 국채 발행 계획과 이로 인한 금리 변화를 주의 깊게 살펴보아야 한다고 강조했다. 이들은 장기 국채 발행이 증가할 경우 금리 인상이 예상되며, 이는 반도체와 인공지능(AI) 같은 성장주에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 경고했다.

현재 국내 증시는 AI 및 반도체 산업의 성장과 적절한 유동성의 유입으로 인해 지수가 상승세를 보이고 있다. 특히 AI 데이터센터에 대한 투자가 활발해지고, 고대역폭 메모리(HBM)의 수요가 늘어남에 따라 반도체 기업의 실적 전망이 개선되고 있다. 그러나 이러한 상황과는 달리 외국인 투자가는 국내 주식을 대규모로 매도하며, 개인과 금융 투자자들이 그 빈자리를 메우고 있는 상태다.

KB증권의 박건희 차장은 “상반기는 AI와 반도체, 자금이 흐르는 시장이었고, 국내 자금이 이러한 상승세를 주도했다”며, "ETF 시장의 성장 또한 주가 상승에 기여하고 있다”고 분석했다. 하지만 최근 6월부터 시장 분위기가 둔화되고 있으며, 신용융자의 감소가 나타나는 등 매수 주체가 약해지고 있다는 점도 우려를 낳고 있다.

민재기 팀장은 “개인 투자자들이 외국인의 매도를 받아내던 시기가 있었지만, 현재는 유동성이 줄어들며 매수 주체가 사라지고 있다”며 “이런 상황에서 급락이 발생하였고, 구체적인 매도 원인으로 기관의 손절매와 외국계 펀드의 마진콜 청산이 지적되고 있다”고 설명했다. 기업 실적보다는 수급이 주가에 큰 영향을 미치고 있다는 진단이다.

전문가들은 현재 저평가된 일부 종목의 가격 매력은 이미 존재하지만, 외국인의 실질적인 매수 전환이 필요한 상황이라고 강조했다. 유영화 차장은 “변동성이 잦아들고 외국인의 큰 매수 물량이 필요하다”며 “이럴 경우 하락 추세를 반전시키는 기회를 가질 수 있을 것”이라고 덧붙였다.

하반기 증시의 향방은 미국 재무부의 국채 발행 계획 발표에 의해 크게 좌우될 것으로 보인다. 장기 국채 발행 비중이 높아지면 금리가 상승하고, 이는 AI와 반도체 기업의 자금 조달 비용에 부담을 줄 수 있다. 반면, 단기 국채 중심으로 발행될 경우, 금리 상승 압력이 완화되어 위험 자산에 대한 투자 심리 회복이 기대된다.

이렇듯 AI와 반도체 산업의 장기적인 성장 가능성은 여전히 유효하며, SK하이닉스와 같은 기업들은 이익을 지속할 것으로 보인다. 그러나 전문가들은 기업별 실적과 경쟁력이 뚜렷하게 구분되어야 할 필요가 있다고 강조하며, 혼란한 시장에서 적극적인 저가 매수보다는 리스크 관리에 집중할 것을 권장하고 있다.

한편 KB증권은 9월 12일 서울 이화여대에서 'PRIME CLUB 투자 콘서트 2026'을 개최하여 다양한 투자 전략에 대해 소개할 예정이다.