아마존의 클라우드 성장률, 빅테크 신용위험 하락

아마존이 자사의 클라우드 서비스인 아마존웹서비스(AWS)에서 18개 분기 중 가장 높은 성장률을 기록하면서, 하이퍼스케일러들의 신용위험도 하락세로 돌아섰다. 특히 인공지능(AI) 분야에 대한 투자 부담으로 인해 신용부도스왑(CDS) 프리미엄이 사상 최고 수준으로 급등했으나, 아마존의 이번 성장이 시장의 우려를 다소 해소한 것으로 보인다.

30일(현지시간) 기준으로 아마존의 5년 CDS 프리미엄은 전일 대비 4.87bp 하락하여 64.23bp를 기록했다. 또한 알파벳과 마이크로소프트의 CDS 프리미엄도 각각 3.61bp와 2.29bp 하락하며 63.45bp와 52.55bp를 나타냈다. 메타는 94.82bp로 3.01bp 하락했지만, 여전히 하이퍼스케일러들 중 가장 높은 수준을 유지하고 있다.

빅테크 기업들의 CDS 프리미엄은 올해 2월 40bp로 집계된 반면, 후반기에는 엔비디아가 80bp, 알파벳과 아마존이 각각 60bp를 넘어서는 등 급격히 상승했다. 이는 천문학적인 자본지출(CAPEX)과 잉여현금흐름(FCF) 고갈에 대한 우려가 주요 원인으로 작용했다.

CDS 프리미엄은 특정 기업이나 국가가 부도가 났을 때 손실을 보상받기 위한 금융 파생상품의 일종으로, 해당 기업의 신용 위험이 높을수록 프리미엄이 상승한다. AI의 수익화에 대한 우려가 커질수록 CDS 프리미엄이 올라가며, 이는 AI 분야 전반에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 오라클은 지난해 하반기 CDS 프리미엄이 100bp를 넘어 ‘AI 버블’ 논란이 일기도 했다.

그러나 아마존의 실적 발표로 인해 AI 수요의 강력한 성장과 현금 창출력의 향상이 입증되면서, 하이퍼스케일러들의 CDS 프리미엄이 하락하고 주가가 상승하는 흐름을 보였다. AI 지출 부담이 일시적으로 현금 흐름에 영향을 미칠 수 있지만, 이는 결국 수익으로 이어질 수 있다는 긍정적인 전망이 나오고 있다.

결과적으로 아마존의 성장은 긍정적인 시장 반응을 이끌어냈고, 이러한 상승세는 다른 빅테크 기업에게도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 따라서, 향후 AI 분야에 대한 투자와 관련된 전략적 결정이 장기적인 수익성에 기여할 가능성이 높아 보인다.