스트라타 마켓츠, 엔오팔에 선후순위 토큰 구조 도입

스트라타 마켓츠(Strata Markets)가 브라질 카드 매출채권을 기반으로 한 토큰화 볼트 엔오팔(nOPAL)에 선순위 및 후순위 토큰 구조를 도입했다고 13일 크립토브리핑이 보도했다. 이 새로운 구조는 실물자산(RWA)에 대한 현금흐름을 리스크 부담 순서에 따라 나누는 방식으로, 선순위 토큰(srnOPAL)은 현금흐름을 우선적으로 수취하고, 후순위 토큰(jrnOPAL)은 손실을 먼저 흡수하는 구조이다.

이번 변화의 핵심은 새로운 자산을 출시하는 것이 아니라 리스크를 효과적으로 분리하는 데 있다. 스트라타 마켓츠는 공식 웹사이트를 통해 리스크 트랜칭 방법론을 설명하며, 동일 자산 풀 내에서 현금흐름을 선순위와 후순위로 나누어 서로 다른 위험과 수익 구조를 제시하고 있다.

트랜치 구조는 전통적인 구조화 금융에서 오랫동안 사용되어 온 방식으로, 동일한 기초자산에서도 상환 순서가 달라 투자자들이 자신의 위험 선호도에 맞춘 상품을 선택할 수 있는 유연성을 제공한다.

엔오팔은 플룸(Plume) 생태계 내에서 사용되는 RWA 기반 토큰화 볼트로, 블랙오팔 파이낸스(BlackOpal Finance)가 발행한 제품이다. 플룸은 이 토큰의 기초 자산이 브라질 카드 매출채권임을 밝히며, 비자(Visa) 및 마스터카드(Mastercard) 정산 시스템을 통해 수금하는 구조를 설명했다.

또한, 플룸은 엔오팔의 이더리움(ETH) 메인넷 상장 소식을 전하며, 투자자들에게 120일 만기, 약 11%의 고정 연평균 수익률(APY)과 11.5%의 기본 수익률을 제공할 것이라고 발표했다. 하지만 이는 시장 조건에 따라 변동성이 있을 수 있어 현재의 수익률로 단정할 수 없는 점에 유의해야 한다.

7월 22일에는 엔오팔이 아발란체(AVAX) 네트워크로 확장된다는 발표도 있었다. 이에 따르면, 엔오팔은 0xMacro와 스피어빗(Spearbit)으로부터 감사를 받았으며, 블랙오팔은 25년 이상의 신용 시장 경험과 2억 달러 이상의 기관 지원을 바탕으로 안정성을 제공한다고 강조했다.

온체인 기록에 따르면, 7월 9일 이더리움에서 Strata Junior nOPAL과 Strata Senior nOPAL의 민트 및 전송 기록이 확인되었으며, 6월 27일에는 엔오팔 250개가 YT-nOPAL-17SEP2026으로 교환된 사례가 발견됐다. 이는 펜들(PENDLE) 기반의 수익률 거래가 실제로 이루어졌음을 나타낸다.

현재 스트라타 마켓츠의 총예치액(TVL)은 7726만 달러(약 1095억원)로, 이는 디파이라마의 데이터와 관련하여 약간의 차이가 있을 수 있다. 이러한 변화는 RWA 시장이 국채형 상품을 넘어 신용상품과 현금흐름을 토큰화하는 방향으로 나아가고 있는 가운데 이루어진 것이다. 잊지 말아야 할 점은 이러한 구조의 도입은 디파이에서 RWA 수익을 좀 더 세분화하여 나눌 수 있는 예로 작용하며, 같은 카드 매출채권 기반의 현금흐름 안에서도 선순위 보유자가 우선적으로 수익을 보장받지만 제한된 구조를 가지며, 후순위 보유자는 손실을 감수하는 형태가 될 것이라는 점이다.