비트마인의 이더리움 스테이킹 수익 2억5700만 달러로 추정

비트마인($BMNR)의 이더리움(ETH) 스테이킹 수익이 연환산 2억5700만 달러(약 3642억 원) 규모로 추산된다. 2023년 5월 31일 종료된 회계 분기에 따르면, 스테이킹 및 검증 수익은 회사 전체 매출의 약 98%를 차지하면서 이더리움 보유분에서 발생한 반복 수익이 회사 재무 구조에서 중요한 역할을 하고 있다.

비트파이넥스(Bitfinex) 애널리스트들은 이 스테이킹 수익이 운영비와 자사주 매입 재원을 지원하고 있다고 전했으며, 현재 비트마인이 보유한 스테이킹된 이더리움은 500만개를 초과했다. 해당 회계 분기의 스테이킹 및 검증 수익은 4570만 달러(약 648억 원)로, 전체 매출 4650만 달러(약 659억 원)에서 차지하는 비중이 매우 크다.

이러한 수익 구조는 이더리움을 단순 자산으로 보유하는 것과는 차별화된다. 지분증명(Proof of Stake) 네트워크에서 이더리움을 맡기고 검증에 참여함으로써 보상을 획득할 수 있다. 따라서 이러한 스테이킹은 자산의 평가손익과는 다른 반복 수익원으로 해석될 수 있다.

비트파이넥스 애널리스트들은 코인텔레그래프에 “스테이킹 수익은 운영비 및 자사주 매입 프로그램에 자금을 제공한다”고 언급했다. 그들은 비트마인이 40억 달러(약 5조6680억 원)의 자사주 매입 승인을 받은 후 7월부터 1910만주를 매입했으며, 이를 위해 이더리움 매각이 필요 없었다고 강조했다.

자사주 매입은 보통 기업이 유통 주식 수를 줄이거나 주주들에게 환원을 약속하는 방법으로 사용된다. 이번 경우의 핵심 포인트는 주가에 미치는 영향이 아니라, 보유 이더리움에서 발생하는 스테이킹 수익이 자금 조달의 일부로 활용되고 있다는 점이다.

이더리움의 재무 전략은 비트코인 보유 전략과는 큰 차이를 보인다. 비트코인은 주로 재무제표에 보유 자산으로 반영되는 반면, 이더리움은 스테이킹을 통해 지속적으로 네트워크 보상을 생성할 수 있다. 앨빈 칸(Alvin Kan) 비트겟 월렛(Bitget Wallet) 최고운영책임자는 “수익은 연환산 값이며 이더리움 가격과 스테이킹 수익률에 따라 달라지며, 운영, 유동성, 검증자, 규제 등의 요소도 고려해야 한다”고 말했다. 그는 이더리움 스테이킹을 재무 전략의 대체재가 아닌 보강 수단으로 바라봐야 한다고 설명했다.

스테이킹은 토큰을 네트워크 검증에 맡기고 그 대가로 보상을 받는 구조로, 기업 입장에서는 보유 자산을 매각하지 않고 수익을 창출할 수 있는 장점이 있다. 그러나 검증자 운영의 실패, 인출 대기, 규제 변화, 토큰 가격 하락 등의 리스크는 기업에 부담으로 작용할 수 있다.

비트파이넥스 애널리스트들은 가격 하락 시 반복 수익이 재무적 부담을 일부 완화하는 역할을 할 수 있다고 분석했다. 실제로 2026년 2분기 이더리움 현물 가격은 약 23% 하락세를 보였고, 이더리움을 보유한 기업의 미실현 손실 또한 증가하는 상황이다.

샤프링크게이밍($SBET)은 같은 분기에 3억9400만 달러(약 5583억 원) 순손실을 기록했으며, 그 중 3억9100만 달러(약 5541억 원)는 암호화폐 미실현 손실이었다. 비트마인은 기업 소속 이더리움 보유량에서도 선두에 있으며, StrategicEthReserve 자료에 따르면 비트마인은 554만 개의 이더리움을 보유하여 기업 이더리움 보유 1위라는 기록을 가지고 있고, 그 평가액은 약 94억 달러(약 13조3198억 원)으로 추정된다.

이러한 배경 속에서 비트마인은 스테이킹 수익을 얼마나 안정적으로 확보하느냐에 따라 손익 구조가 달라질 수 있으며, 전체 이더리움 공급량의 34% 이상이 현재 89만7064개의 검증자에 걸쳐 스테이킹되어 있다. 마지막으로, 스테이킹 수익이 지속적인 매출을 생성할 수 있다는 점은 확고히 밝혀졌지만, 이 수익이 비트마인 주가나 이더리움 가격에 미치는 영향에 대해서는 추가적인 분석이 필요할 것으로 보인다.