7월 소비자물가지수(CPI) 3.4% 증가, 공급 문제로 인한 금리 논쟁 지속

미국의 7월 소비자물가지수(CPI)가 3.4% 증가하며, 중동 발 공급 충격이 물가와 금리에 대한 논의에 새로운 불씨를 지피고 있다. 월간 CPI 상승률은 전월 대비 0.1%에 불과하지만, 유가와 운송 비용의 영향으로 공급 차질이 지속되고 있어 전망이 밝지 않다.

미국 노동통계국(BLS)의 보고서에 따르면, 7월 CPI는 지난해 같은 기간 대비 3.4% 상승했다. 이전 6월의 상승률 3.5%보다 소폭 둔화했지만, 에너지 가격 지수는 작년 대비 14.7% 상승하여 물가 상승에 크게 기여하고 있다.

연방준비제도(Fed)는 7월 29일 열린 정례 회의에서 기준금리를 3.50%~3.75%로 동결한다고 결정했다. 투표 결과는 9대 3으로, 세 명의 위원은 0.25%포인트 인상을 주장했음을 나타낸다. 연준은 중동의 불확실성과 에너지 가격 인상이 물가 증대 원인으로 작용하고 있음을 지적하며, 단순히 물가가 둔화되었다고 금리 인상 논란이 끝났다고 보기는 어렵다고 강조했다.

라보뱅크(Rabobank)의 엘윈 드 그루트(Elwin de Groot)는 중동의 지정학적 불안이 투자자들에게 피로감을 주고 있지만, 중앙은행은 최근의 변화들을 간과할 수 없다고 주장했다. 그는 특히 호르무즈 해협, 유럽 수로, 파나마 운하에서 발생하는 다양한 공급망 문제들이 함께 영향을 미치고 있다고 분석하고 있다.

중요한 점은 이러한 공급 충격이 단순히 원유 가격의 급등에 그치지 않는다는 것이다. 에너지 비용이 오를 경우, 이는 운송비와 식품 가격으로 이어지고, 궁극적으로 소비자 물가에 반영될 수 있다. 독일 내륙 물류도 어려움을 겪고 있으며, 라인강의 가용 수심이 1.43미터로 감소하여 선박 운송에 어려움을 주고 있다. 마르쿠스 에르트만(Marcus Erdmann) 독일 수로·항해청 해운부문 책임자는 이러한 저수위 상황에서 선박들이 낙관적으로 홑화할 수 없으며, 더 많은 선박과 시간이 필요하다고 전했다.

파나마 운하 또한 운용 지표가 조정되었으며, OOCL 로지스틱스는 7월 22일 공지에서 흘수 제한이 7월 24일 49피트, 8월 15일 48.5피트로 낮아질 것이라고 밝혔다. 공식적으로는 통행 제한이 없다고 설명했지만, 업계에서의 조정은 계속되고 있어 혼란을 더욱 가중시키고 있다.

미국 행정부는 또한 조세 회피 관련 문제를 해결하기 위해 무역 단속을 강화하고 있다. 백악관은 수입에 대한 관세 회피를 방지하기 위한 행정 명령을 발표했으며, 이는 결국 수입물가에 추가적인 부담을 줄 수 있는 가능성을 내포하고 있다.

호주중앙은행(RBA)도 유가가 지속적으로 높을 경우 물가와 성장에 부정적인 영향을 미칠 것이라는 우려를 표명했다. 미셸 불록(Michele Bullock) RBA 총재는 이러한 위험을 심각하게 고려해야 할 시점이라고 강조했다.

마지막으로, 비트코인을 포함한 크립토 시장도 이러한 거시적 변수들의 영향을 받으며, 중동 정세와 연계된 위험자산의 가격 변화에 대해서도 주목할 필요가 있다. 공급 충격이 통화정책 판단을 얼마나 지연시킬지가 핵심 쟁점으로 남아 있으며, 미 노동통계국은 8월 CPI를 9월 11일 오후 9시 30분(한국시간)에 발표할 예정이다.